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中美IDC龙头对比，光环新网相对低估。
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我们采用P/FFO倍数对中美IDC龙头估值水平进行了对比。
目前估值18年P/FFO倍数为：DLR[Equinix[光环新网[宝信[万国数据，分别是19倍、23倍、28倍、29倍、187倍。
光环新网18年P/FFO为28倍，但近三年的FFO CAGR高达79，而Equinix及DLR分别为26、9，公司增速远高于海外厂商，理应给予更高的估值，持续看好。
投资建议：预计公司2019-2020年实现净利润分别为9.7/13.7亿元，EPS 分别为0.67/0.94元，建议投资者积极关注。
风险提示：公有云业务发展不及预期；贸易摩擦影响AWS合作；IDC机房建设不及预期。
建筑建材—黄俊伟(中设集团/全筑股份/东方雨虹)
中设集团推荐逻辑
短期催化：2019年预计宏观经济仍将承压，基建稳增长依旧存在较强诉求，从去年下半年政策持续升温以来，基建补短板工作已经陆续铺开且力度在不断强化，设计企业处于产业链前端有望深度受益，政策筑底为公司业绩提供确定性。