外汇市场是一个“去中心化”的市场，没有一个中心交易所来记录每一笔交易。
其中，产生外汇买卖价差最主要的角色就是大型银行。
它们代表自己或者客户互相之间进行交易，因此，它们之间进行交易的市场也被称作“银行间市场”。
银行之间的竞争相当激烈，这保证了合理的点差和公平的报价。
银行间市场是不对个人投资者开放的，这个市场的主要玩家是持有百万美元以上资本的大型对冲基金和跨国公司等。
尽管如此，个人投资者了解银行间外汇市场如何运转依然非常重要，这有助于大家更好的理解零售点差，以及确定自己从经纪商那里获得的报价是否合理。
经纪行
时间倒退回数十年前，那时还没有出现电子交易技术，外汇经纪行依然活跃在银行间市场。
和股票经纪行不一样，经纪行并不自己持仓。
它们的职能是连接买家和卖家、优化价格、迅速且精准的执行交易订单。
自1970年代开始，外汇经纪行通过专用交易电话Open Box系统执行交易。
经纪人通过面前的扩音器直接连线到银行，不断将交易信息传递出去。
这时，所有的银行都能听到正在被执行的所有交易情况。
通过Open Box系统，交易者也能听到所有的报价，是否达到买入价、卖出价情况怎样等等。
但是交易者不能获得买入和卖出数量的信息，也不知道是哪些银行在进行这些交易。
价格是匿名出现的。
交易银行进行匿名有助于提高市场效率，也保证了所有银行都有公平的交易机会。
有时，经纪行会向买家和卖家收取相同的佣金。
这些费用由银行和经纪行之间进行协商确定。
每个交易者对市场的解读不同、利益也不一致，因此交易价格也会出现不同。
而经纪行有多个买入和（或）卖出价时，最终价格就会实现自动优化。
换句话说，经纪行通常会报最高买入价和最低卖出价。
而在这样的过程中，外汇市场就会实现最优差价。
有些欧洲和亚洲银行设有夜间交易平台，以便将它们的订单交给与美国银行有合作的经纪行那里，这样也增加了市场流动性。
在技术占领了银行间市场后，电话经纪业务的需求大大减少。
在过去的十多年间，经纪行要么关闭，要么选择合并以维持生存。
电子经纪交易系统也为银行提供了更公平和高效的方法来执行交易。
最重要的是，银行可以节省曾经要支付给经纪人的大笔佣金。
电子经纪交易平台
大多数外汇交易量来自于全球10家顶级银行。
这些大型银行的名字都为大家所熟知，如德意志银行（Deutsche Bank）、瑞士联合银行（UBS）、花旗银行（Citigroup）等等。
每家银行内部的结构不同，但是绝大多数都设立有外汇交易部门。
这些部门决定了为银行客户提供的报价。
外汇交易部门通常下设销售平台和交易平台。
销售平台处理客户订单；交易平台则负责货币对交易报价。
银行交易员根据多重因素决定价格，包括当前市场汇率、交易量等。
银行间交易员常使用的两种主要平台来自Reuters Dealing和毅联汇业（ICAP）旗下的EBS。
银行间市场运行着一套信用系统，即银行规模越大，两家银行之间的信用关系越好，那么获得的报价就越好。
同样的，零售外汇经纪商资本越高，它能从银行间市场获得的报价就越好。
在欧洲货币杂志(Euromoney)对日外汇交易量达到5万亿美元的全球外汇交易市场参与者进行的年度调查中，花旗以12.9的份额仍排在全球外汇交易市场的第一位，但低于去年调查时16.1的份额。
由于监管收紧，交易环境严峻，加上自动化程度提高，排在前五位的银行的总体市场份额也降至44.7的纪录低点。
美国银行业者抢占了欧洲同行的份额。
外汇交易市场排名前10位的银行中有五家来自美国，而去年的榜单中，欧洲银行业者占据了六席。