现货：市场现货报价频繁下调，主因进口铜清关流入增多市场流通货源充裕，加之近期铜价止跌反弹重新走高至68000元/吨上方，下游消费表现疲软且近月合约BACK结构月差走扩至400元/吨以上，现货升水承压走低。
观点：宏观方面，上周公布的经济数据显示美国5月核心PCE物价指数低于市场预期，消费者支出降温，使人们对美联储对抗通胀的潜在激进程度存有降低预期。
基本面方面，截至6月30日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.14万吨至9.91万吨，较端午节前高1.59万吨，总库存较去年同期12.62万吨低2.71万吨。
具体来看，华东地区进口铜与国产铜均有到货，使得库存增加；华南地区也因临近年中结算，上游炼厂存在清库压力发货量较多，下游补货意愿一般，库存出现增加。
消费方面，年中结算将结束，机构预计后续需求量会有所增加。
价格方面，受近期连续公布的美经济数据影响，铜价起伏较大，短期内铜价仍受宏观情绪引导，处于偏强运行。
宏观方面：国内财新制造业PMI环比走弱但处于荣枯线上方，美“大小非农”数据出现矛盾，ADP就业报告显示美劳动力市场依旧火热，而非农就业数据却大幅爆冷，市场对美联储加息预期出现摇摆。
供给方面：原料端，本周铜矿加工费继续回升，2023年三季度CSPT加工费为95美元/吨及9.5美分/磅；冶炼端，6月电解铜产量略低于预期，预计7月或小幅下降，5月未锻造的铜及铜材进口环比回升。
需求方面：本周精铜制杆企业开工环比回升1.72个百分点，再生铜杆开工环环比回落5.04个百分点；2023年7月空调重点企业产量排产和出口排产分别同比增长46.8和上升25.7；国内6月1-30日汽车销售数据同比减少2。
库存方面：截至7月7日，三大交易所+上海保税区铜库存约为22.6万吨，环比下降0.4万吨。
整体来看：6月主要经济体制造业PMI整体表现偏弱，美6月非农数据爆冷压制ADP就业报告导致的加息预期，美元指数大幅回调，美财政部长耶伦开启访华行程，宏观面略偏负面但有所缓和。
供需面上来看，国内经济复苏放缓压制铜消费走弱，供需面有趋松预期，国内社库有所回升。
中短期来看，宏观面情绪缓和，供需面虽有趋松预期但现实面低库存叠加矿端扰动支撑铜价，铜价或维持偏高位震荡。