在《货币金字塔》中，货币的层次可用两种方式展现。
第一种方式是几何图示：我们可以用一个分层金字塔来展示分层的货币系统，其中，作为基础的第一层货币居于顶端，它支撑着整个货币体系，并构成所有下层货币得以被接受的最终根据。
第二种方式是资产负债表，表中，资产一方，是那些构成货币发行“准备”的资产；在负债一方，则是经济社会现实使用的货币。
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应当说，这种分类和展示固然有简洁之便，在理论上却无特别新颖之处。
值得注意的是作者确认了各层货币的原则和生成机制，以及对各层货币之间的关系的分析。
在《货币金字塔》中，第一层货币是“无交易对手方”的。
这是一个很重要的概括。
这里的“无交易对手方”，指的是其价值自行决定，构成一切交易的最终结算手段，因而不存在任何交易风险和违约风险的资产。
而其他层次货币则都是某种市场交易的产物，其本质都是“借据”，因而是可以而且应当在资产负债表中加以说明的。
它们与第一层货币的主要区别，在于都存在交易对手风险和违约风险，在于其自身的价值需要借助第一层货币来说明和定量。
可能更为重要的是，鉴于货币流通本质上是宏观的，发生在微观层面的交易对手风险和违约风险，汇聚起来便可能形成宏观上的通货膨胀或通货紧缩风险。
出现这种情况，整个的货币流通便会陷入混乱。
按照历史发展的顺序，《货币金字塔》具体分析了四种分层货币体系。
第一种分层货币体系是我们熟悉的金本位制。
在这一体系下，第一层货币是金和银，第二层则是商业银行发行的汇票以及其他票据。
在这个系统中，不同层级的货币发挥着不同的作用：第一层货币是长期价值贮存的主要形式，而且对其他各层货币构成“纪律约束”；第二层货币则更适合交易，它们的使用，提高了货币供给的弹性，加快了货币流通速度，便利了经济增长。
《货币金字塔》研究的第二种分层货币体系与中央银行制度的建立有关。
中央银行作为“发行的银行、政府的银行和银行的银行”出现在经济体系之中后，便垄断了第一层货币；基于央行资产负债表，它同时也排他地垄断了第二层货币的发行权。
这时，商业银行等其他金融机构便只能在第三层次的货币供给领域发挥作用。
需要说明的是，失掉对第一层货币的支配权，绝不意味着商业银行对全社会的货币供给无足轻重，相反，正是因为职能的分工，商业银行基于部分准备制，在全社会的货币供给过程中发挥了绝对的主导作用，正如作者所指出的：“银行家创造金钱的秘密，不是通过铸造硬币，而是通过资产负债表。
”
中央银行进入经济社会之后，货币体系与过去的区别，还在于一种新的资产被列为第一层货币，这就是国债。
国债本身作为一种信用形式，是以政府掌握的资产和向公民课税的权力为后盾的。
因此，只要国家不破产，哪怕政府频繁更替，国债都没有交易对手风险，亦无违约风险，而且，国债事实上还发挥着最终结算手段的作用。
我以为，这里关于国债在货币体系中地位的讨论，特别值得中国的研究者注意。
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